Iki šiol mano bazinis žemėlapis buvo paprastas: kripto ciklo viršus ateina vasarą. Liepa. Kartu su SpaceX IPO, paskutiniu rizikos apetito užkūrimu, dideliu vardu, dideliu triukšmu ir gražiai supakuotu pasakojimu apie naują kapitalo rinkų etapą.
Tas vaizdas dar gyvas. Bet jį reikia pataisyti.
Kryptis lieka ta pati. Keičiasi vieta žemėlapyje. Anksčiau atrodė, kad liepa gali būti viso ciklo finalas. Dabar grafikai rodo kitą variantą: liepa labiau panaši į pirmą didelį viršų, bet dar ne į paskutinį išsitaškymą.
Pažiūrėk į dabartinį paveikslą. SPX, Nasdaq ir Russell važiuoja į viršų. Russellas pagaliau gauna rotaciją. Tuo tarpu BTC kapsi apie 80k, XRP murkdosi po 1,50, žemiau metų senumo lygio. Equity bėga, kripto stovi.
Vėlyvoje ciklo fazėje tai keistas vaizdas. Įprastai kripto būna agresyvesnis, greitesnis, labiau išprotėjęs. Šį kartą pirmas eina equity. Tai reiškia paprastą dalyką: kripto dar turi savo atskirą langą.
Bet čia atsiranda rimtas klausimas: kaip tas langas atsidaro, kai Fed nebeduoda seno lengvo pasiteisinimo?
Makro fonas bjaurus. Balandžio CPI JAV pakilo iki 3,8 % metiniu tempu, aukščiausiai per trejus metus, o energijos indeksas per metus pakilo 17,9 %. Core CPI pasistūmė aukščiau iki 2,8 %. Infliacija nekrenta taip, kaip rinkai reikėtų. Ji vėl kandžiojasi.
Irano karas per naftą ir energiją pridėjo dar vieną spaudimo sluoksnį. Reuters rašė, kad dėl infliacijos ir stiprios darbo rinkos didieji bankai pradėjo stumti Fed cut’ų prognozes tolyn: UBS laukia pjūvių 2026 m. gruodį ir 2027 m. kovą, BofA jau mato Fed be pjūvių likusią 2026 metų dalį, o Goldman pirmą cut’ą perstūmė į 2026 m. gruodį. Tai nėra Fed pažadas. Tai rinkos lūkesčių perrašymas.
Klasikinė knyga sakytų: tokioje aplinkoje rizikos turtas turi vemti, ne ralinti.
Bet rinka retai juda pagal vadovėlį. Ji juda pagal pinigus.
Pinigai ateina ne tik per Fed cut’us. Jie ateina per fiskalinį kanalą. Treasury prognozuoja 900 mlrd. dolerių grynųjų likutį birželio pabaigoje, o TGA pagal projekcijas gali pasiekti apie 1 trln. dolerių, plius minus 50 mlrd., liepos pabaigoje. Tai pinigai, kurie sėdi Fed sąskaitoje ir yra ištraukti iš sistemos. Kai TGA leidžiasi, jie grįžta į rinką per fiskalinį kanalą.
RRP jau nebėra tas didelis amortizatorius, koks buvo anksčiau. Todėl TGA judesiai tampa jautresni rezervams ir rizikos apetitui. Tas pats mechanizmas, kuris anksčiau leido rinkoms kilti be tiesioginio Fed pjūvio, dabar vėl gali tapti svarbus.
Pridėk SpaceX IPO, kuris pagal Reuters šaltinius taikosi į birželio roadshow, iki 75 mlrd. dolerių pritraukimą ir maždaug 1,75 trln. dolerių vertinimą. Tai ne paprastas listingas. Tai potencialus istorinis kapitalo įvykis, su retail auditorija, FOMO ir Musko vardu viename pakete.
Pridėk AI infrastruktūros išleidimą, duomenų centrus, naujus IPO laukimą, stablecoin’us, tokenizaciją. Visi šie srautai veikia šalia Fed. Jie nepriklauso nuo vieno posėdžio ar vieno pirmininko frazės.
Scenarijus dar gyvas, nes likvidumas gali ateiti ne per tas duris, į kurias visi žiūri. Visi spokso į Fed. Pinigai gali įeiti per šoninį įėjimą.
Čia prasideda XRP trečios bangos klausimas.
Trečia banga dažniausiai yra ta, kuri priverčia rinką atsibusti. Ilgai nieko nevyksta. Visi pavargę. Pusė rinkos jau palaidojusi koiną, kita pusė laiko iš principo. Tada ateina judesys. Greitas. Agresyvus. Per kelias savaites padaroma tai, ko žmonės laukė metus.
XRP turi bjaurų įprotį. Ilgai atrodo kaip miręs arklys, o tada vienu judesiu priverčia visus perbraižyti grafikus.
2017-aisiais jis judėjo ne vienu tiesiu šūviu. Buvo didelis impulsas, korekcija, tada paskutinis išprotėjimas iki 3,84 dolerio 2018 m. sausio 4 d. Tą patį charakterį matėme ir 2024–2026: tampymas į abi puses, kantrybės spaudimas, vieni per anksti šaukia pergalę, kiti per anksti laidoja ciklą.
Dabar panašus scenarijus vėl ant stalo.
Vasara: trečia banga ir equity ciklo viršūnė
Bazinis vasaros vaizdas toks: BTC pajuda į viršų. Pagrindinis langas: 126–140 tūkstančių. 200k+ palieku tik kaip blow-off variantą, jeigu likvidumas, IPO euforija ir kripto rotacija susikrauna vienu metu.
Toks BTC judesys natūraliai pakeltų ir altus. XRP atveju tai galėtų būti pirmas rimtas smūgis į 7–9 dolerių zoną. Didelis judesys. Didelis triukšmas. Bet dar ne finalas. Labiau trečios bangos kulminacija.
Čia SpaceX IPO tampa ne šiaip biržos įvykiu. Tai visos rizikos rinkos simbolis.
Muskas, kosmosas, Marsas, AI, karinis-technologinis Amerikos pranašumas, nauja infrastruktūra. Tokie vardai ciklo viršūnėse veikia kaip magnetas. Jie pritraukia ne tik profesionalius pinigus. Jie pritraukia masinį tikėjimą.
Žiniasklaida kalbės apie didžiausią technologinį listingą istorijoje. Retailas jausis gavęs bilietą į ateitį. Fondai rodys gražias skaidres. Atsiras jausmas, kad čia dar tik pradžia.
Tai paskutinis dūmas prieš pirmą kritimą.
Po to ateina A banga žemyn.
Indeksai pradeda slysti. Nasdaq atvėsta. SPX spaudžiasi. Russell vėl primena, kad mažos įmonės jautresnės likvidumui. Kripto gauna per galvą.
BTC nuo viršūnės grįžta į 70–80k zoną. XRP nuo 7–9 dolerių krenta į 4–5. Du mėnesiai vėmimo. Visi išsigąsta. Pusė rinkos vėl pradeda kalbėti apie bear market’ą.
Techniniu požiūriu tai būtų klasikinė ketvirta banga. Ji išpurto. Ji atima pasitikėjimą. Po trečios bangos visi jaučiasi genijais. Po ketvirtos pusė jų nori parduoti ir pamiršti visą istoriją.
Ruduo: B bangos atšokimas ir kripto finalas
Čia prasideda pavojingiausia dalis.
Akcijų rinkos pradeda B bangos atšokimą. Naratyvas jau paruoštas: OpenAI, Anthropic, nauji AI IPO, duomenų centrai, agentai, mokėjimai, stablecoin’ai, tokenizacija, visa finansų infrastruktūra su naujais pavadinimais ir senais pažadais.
Akcijoms tai būtų atšokimas po pirmo smūgio. Pakankamai gražus, kad daug kas vėl patikėtų. Pakankamai stiprus, kad meškos vėl būtų išjuoktos. Pakankamai pavojingas, kad žmonės pradėtų sakyti, jog vasaros korekcija buvo tik sveikas atvėsimas.
Kripto tuo metu gali daryti kitą darbą.
Jeigu BTC vasarą užbaigia savo pirmą didelį judesį, o ketvirta banga išvalo rinką, ruduo gali atnešti finalinę penktą. Bet ji jau ne BTC vedama. Šis judesys priklauso altams. XRP tokiame scenarijuje turi geriausias sąlygas tapti pagrindiniu veikėju.
Reguliacinis aiškumas yra. ETF struktūros yra. Bankų infrastruktūros istorija yra. Stablecoin’ai, tarptautiniai mokėjimai, tokenizuotas turtas. Visas naratyvinis paketas jau paruoštas.
Tada 27 dolerių XRP lygis pradeda gyventi savo gyvenimą.
Šiandien jis atrodo kaip kosmosas. Bet grafike tas skaičius nėra ištrauktas iš oro. Imk 2018 m. sausio viršūnę: 3,84. Imk 2020 m. kovo COVID dugną: 0,115. Tai pagrindinis ciklo svingas, kuriuo braižomos Fibonacci ekstensijos.
Standartinė 1,618 ekstensija nuo to svingo, taikoma nuo dabartinio bazinio lygio, atveda į 25–28 zoną. 2,618 ekstensija nuo trumpesnio svingo rodo tą patį koridorių. Du atskiri metodai duoda panašią vietą.
Tai nėra bazinė vertė. Tai nėra ramus investicinis tikslas. Tai burbulo viršūnės skaičius.
Burbulai gyvena pagal paprastą mechaniką: kapitalas eina iš to, kas jau brangu, į tai, kas dar atrodo nepilnai pakilę.
Pirma buvo semikonduktoriai. Paimti. Tada auksas. Paimtas. Tada sidabras. Paimtas. Tada nafta, kurią karas pakišo po nosimi. Tada vėl indeksai per rotaciją į Russellą. Kiekvienas etapas atima dar vieną „pigų” kampą.
Kai tokių kampų beveik nebelieka, kapitalas pereina į paskutinę kategoriją. Ten, kur pažadas didesnis už istoriją, o kaina gali trumpam atsiplėšti nuo matematikos.
Kripto tam tinka idealiai.
Ypač XRP, kai į vieną krūvą susideda reguliacija, bankai, infrastruktūra ir AI finansų sistemos pasakojimas. Rinkai net nereikia, kad visa tai pilnai veiktų tą pačią savaitę. Užtenka, kad istorija būtų parduodama.
Viršūnėse rinka perka vaizdinį.
Kas sulaužytų šitą žemėlapį
Aš nedirbu su tikėjimu. Dirbu su scenarijumi, kuris turi išėjimo sąlygas.
Pirmas kirtis: BTC iki liepos pabaigos nepasiekia 120k. Jeigu pagrindinis langas yra 126–140, o visi katalizatoriai (SpaceX roadshow, TGA viršūnė, equity euforija) susikrauna iki vasaros vidurio, tada 120k iki liepos pabaigos yra minimali sąlyga. Jeigu BTC iki tada vis dar grūdasi tarp 75 ir 100, scenarijų reikia mesti į šalį. Viršus tikriausiai buvo praėjusiais metais, o mes jau slenkame C bangoje.
Antras kirtis: XRP iki birželio pabaigos neperlaužia 3 dolerių. Be šito lygio trečios bangos teorija silpsta. Konsolidacija po 2,50 tada jau mažiau primintų kaupimą ir labiau panašėtų į pasiruošimą leidimui žemyn.
Trečias kirtis: SpaceX IPO oficialiai nustumiamas į 2027 metus. Be šito katalizatoriaus equity blow-off naratyvas netenka pagrindinės figūros. AI IPO srautas lieka, bet jis neturi tokio paties psichologinio svorio.
Ketvirtas kirtis: po vasaros korekcijos BTC rudenį nesugeba sugrįžti virš 100k. Tada nebėra jėgos finaliniam altsezonui. Penkta banga nesiformuoja. 27 dolerių XRP scenarijus krenta nuo stalo.
Praktinė dalis
Jeigu žemėlapis suveikia, sunkiausia dalis nebus pagauti vasaros viršūnę.
Sunkiausia bus neišsigąsti per du korekcijos mėnesius ir nepamesti kantrybės prieš rudens finalą. Daugiausiai žmonių prarado pinigus per ankstesnius ciklus ne dėl to, kad nepataikė į tikslą. Jie prarado pinigus todėl, kad pardavė per ketvirtą bangą ir nesugrįžo į penktą.
Ketvirta banga atima pozicijas iš tų, kurie buvo teisūs per anksti. Penkta banga atima pozicijas iš tų, kurie persigalvojo po ketvirtos.
Mano pataisytas žemėlapis dabar toks.
Iki vasaros BTC daro paskutinį didesnį judesį į 126–140 tūkstančių zoną, su galimu blow-off virš 200k tik ekstremaliu atveju. SpaceX ir equity euforija padeda užbaigti trečią rizikos rinkų bangą. XRP pajuda į 7–9 dolerius.
Po to ateina A banga žemyn. Du mėnesiai valymo. XRP grįžta į 4–5 dolerių zoną. BTC krenta į 75–85k.
Vėlų rudenį arba žiemos pradžioje akcijos daro B bangos atšokimą per AI IPO pasakojimą. Tuo pačiu metu kripto daro finalinę penktą bangą. Ten gyvena tikras blow-off.
Po to C banga pasiima sąskaitą.
Liepos nebebraižau kaip galutinio kripto taško. Liepa man labiau panaši į pirmą rimtą viršūnę. Didelę, svarbią, gal labai pelningą, bet dar ne paskutinę.
Čia rinka gali padaryti savo purviniausią triuką: tie, kurie pataikys vasaros viršūnę ir parduos, greičiausiai praleis rudens finalą.
Ketvirta banga juos įtikins, kad viskas baigta. Akcijos kris. Kripto kris. Žiniasklaida šauks „bear market”. Ir kai rudenį XRP pajudės į paskutinį šūvį, dauguma jau bus pardavusi, persiprogramavusi, persiorientavusi į defensyvą.
Tai bus paskutinis ciklo žaidimas.
Ne kas pataikys į vasaros 7–9 dolerius. Ne kas išvengs 4–5 dolerių dugno. O kas turės šaltumo grįžti, kai visi kiti jau bus nusiplovę rankas.
Po to balius baigtas. Šviesos išjungiamos.
Tie, kurie tuo metu dar bus įsitikinę, kad prasideda naujas etapas, sumokės už visą vakarėlį.
Meška out.
Rašyta 2026 m. gegužės viduryje. Skaičiai gyvi tiek, kiek gyvi infliacija, TGA ir SpaceX timing’as.
Šaltiniai
CPI ir energijos indekso skaičiai (3,8 % / 17,9 % / 2,8 %): JAV Darbo statistikos biuro (BLS) Consumer Price Index ataskaita, balandžio 2026 m. duomenys.
Fed cut’ų prognozių perstūmimas (UBS, BofA, Goldman): Reuters, 2026 m. gegužės pradžia, pranešimas apie didžiųjų bankų atnaujintas rate cut prognozes po balandžio CPI.
TGA projekcija (900 mlrd. / ~1 trln. dolerių): JAV Iždo (U.S. Treasury) ketvirtinis refinansavimo pranešimas, vasario 2026 m.; NY Fed prezidento Roberto Perli kalba, kovo 2026 m.
SpaceX IPO parametrai (birželio roadshow / 75 mlrd. / 1,75 trln. vertinimas): Reuters šaltiniai, 2026 m. gegužės pranešimai apie planuojamą listingą.
XRP istoriniai lygiai (3,84 USD 2018-01-04 / 0,115 USD 2020-03-13): CoinMarketCap, Coinbase, CoinLore istoriniai duomenys.
BTC kainos kontekstas (~80k, ATH 126 198 USD 2025-10-06): Yahoo Finance, Fortune dienos rinkos suvestinės, 2026 m. gegužė.