Gyvenimo sandoris
Artėja momentas, kurio laukiu nuo sausio. Gal net nuo praėjusių metų rudens, kai pradėjau dėlioti šitą visą mechanizmą. Dabar jis susideda. Ne idealiai, gyvenime niekas nesusideda idealiai, bet pakankamai aiškiai, kad noriu apie tai kalbėti atvirai.
Šis laiškas yra apie vieną skaičių, vieną mechaniką ir vieną sprendimą. Skaičius: 8,2 trilijono dolerių. Mechanika: kaip dideli pinigai pasinaudoja baime. Sprendimas: mano asmeninis. Ir aš jį darysiu.
Pradėkim nuo to, kas jau įvyko.
Rašiau apie Hormūzą. Rašiau apie naftininkus. Rašiau apie Trampo žaidimą, kaip atjungti pasaulį nuo Artimųjų Rytų naftos ir pakabinti ant amerikiškos adatos. Ir tai vyksta. Infrastruktūra Artimuosiuose Rytuose sugriauta. Atstatymas užtruks metus, gal ilgiau. Kol jie atsistatys, pasaulis pirks amerikietišką naftą, ir tai nėra atsitiktinumas. Tai planas.
Izraelis gavo savo – Iraną, tą dalį tvarko realiuoju laiku. Dabar dar lieka finansinė dalis. Atėjo eilė pasiimti pelnus tiems, kurie šitą žaidimą orkestravo. Druckenmilleris. Besentas. Voršas pasijungs gegužę kaip FED pirmininkas. Apie juos dar pakalbėsim atskirai, kokios pozicijos, koks gražus voratinklis tarp jų susidaro. Bet esmė paprasta: šie žmonės ne stebi rinkų. Jie jas kuria.
8,2 trilijono dolerių šiuo metu sėdi pinigų rinkos fonduose. Rekordas. „Bloomberg” patvirtino kovo pradžioje, po Irano eskalacijos, po aukso ralio, po pelno fiksavimo akcijose kapitalas nutekėjo į saugią zoną ir ten sėdi. Ne investuotas. Ne dirbantis. Tiesiog laukia.
Pinigai turi vieną labai paprastą taisyklę: pinigas turi daryti pinigą. Aštuoni trilijonai ilgai nesėdės be darbo. Klausimas tik, kas duos signalą jiems grįžti.
Aš manau, kad signalas bus baimė. Paskutinė, didžiausia baimė.
Dabar pažiūrėkim, kaip viskas susideda.
Ciklai. Apie juos rašau nuolat, bet čia trumpai: pagal Kondratjevą, žiema jau prasidėjusi. Pavasaris bus, bet ne dabar. Po kelių metų, kai viskas susitvarkys. Pagal Wyckoffą, vyksta distribucija. Pagal Elliotą, esame penktosios impulsinės bangos paskutinėje fazėje. Tiksliau, paskutinėje penktos bangos, ketvirtojoje, kuri dar nesibaigė ir pagal viską dar turėtų būti vienas spaikas žemyn. Toks žiaurus, šlykštus, nemalonus nuplovimas. O tada masinė euforija vedanti į daugumos ciklų finalą. Žinau skamba sudetingai ir painiai, todėl parodysiu grafike.
Apie šitą nuplovimą, trumpuoju laikotarpiu, kalbu nuo sausio. Su kryptimi pataikiau – su laiku ne. Rinkos dar neapsisprendė. Bet loginė seka dėliojasi.
Mokesčių terminas, balandžio 15-oji. Amerikiečiai grynina pozicijas, kad turėtų iš ko sumokėti mokesčius. Lietuviai lygiai taip pat, balandis, VMI laukia išsižiojusi. Pensijų fondai grąžina sukauptas lėšas būtent tada, kai rinka dugne (trumpuojo laikotarpio)– tai faktas, ne spėjimas.
Eilinis bankininkas ar koks nors žymus ekonomistas išeis į televiziją ir pradės pezėti apie recesiją ir atsargumą. Žurnalistai įsikandę rėks, kaip viskas blogai ir pasaulis griūva. Kiekvienas antras „ekspertas” aiškins, kodėl dabar tikrai jau viskas – baigta, finita la commedia. Ir būtent šita kakofonija pažymės šį dugną. Kai pinigai grįš – rinkos apsisuks į viršų ir prasidės paskutinė euforija. Nes taip veikia mechanika.
Dar ši trumpojo laikotarpio dugną gali pažymėti tikrai blogos žinios. Pačios baisiausios, kokios gali būti šiuo metu. Amerikos sausumos pajėgų operacija Irane. Karinių veiksmų eskalacija. Trumpa – savaitė, dvi, trys. Ar tai prasideda šiandien, ar rytoj, ar po savaitės, nežinau. Bet Trumpas grasino, ir jis šitam dalykui pasiruošęs.
Šis naratyvas tiesiog suguls į žiniasklaidos priemones. Jos iš to padarys dramblį. Bus monstras, išpūstas iki negaliu. Tuo metu, tie patys 8,2 trilijono pradės eiti į rinką. Tyliai. Per institucijas, per fondus, per tamsiuosius fondus. Ne per CNBC ekraną.
Tai gali trukti savaitę, dvi, tris, kol atsiras teigiamų žinių. Kai jos atsiras, kaina jau bus pakilus. Ir niekas nesupras, kas per velniava vyksta. Karai vyksta – rinkos atšoko. Baimė pilnos kelnės – kaina kyla. Paprasčiausiai: vienetų pardavime trūksta, didžiausi bailiai išsipardavė pačiame dugne, o aštuoni trilijonai tiesiog nusipirko viską, kas buvo pardavinėjama.
Ar tai sutapimas, kad „SpaceX” balandžio 1-ąją konfidencialiai pateikė IPO dokumentus? Didžiausias IPO istorijoje, 1,75 trilijono vertinimas, 75 milijardų emisija. Ar tai sutapimas, kad NASDAQ keičia savo taisykles nuo gegužės pirmos? Ar tai sutapimas, kad centriniai bankai negali nei kelti, nei mažinti palūkanų, nes negali sukelti Japonijos jenos carry trade atvyniojimo anksčiau laiko? Ar tai sutapimas, kad Europa negali nusimesti amerikiškų obligacijų, nes dabar priklauso nuo amerikiškos naftos?
Vadinkite mane kaip norite. Bet aš sakau – ne sutapimai. Tai juvelyriškai suorkestruotas planas, kuriame kiekvienam muzikantui reikia sugroti idealiai.
Charlie Mungeris, ilgametis Warreno Buffetto partneris, yra pasakęs: „Show me the incentive and I’ll show you the outcome.” Parodyk man paskatą – pasakysiu rezultatą. Būtent.
Žinau, ką dabar galvojate: Meška, tu skambi kaip sąmokslo teoretikas. Gal. Bet pažiūrėkite į žmones, kurie šitą žaidimą veda.
Scottas Besentas, JAV iždo sekretorius. Žmogus, kuris sugebėjo sugriauti vienos didžiausių pasaulio valstybių ekonomiką. Kalbu apie Britaniją. 1992-ieji, Soroso ataka prieš svarą, Besentas buvo komandoje. Jis ne šiaip prekiautojas. Jis yra vienas gabiausių pinigų ryklių, kokius ši karta matė. Tokie žmonės aukos gyvybes, bet uždirbs milijardus.
Ir kažkas man čia pasakojo, koks Trumpas idiotas. Aš sakyčiau: genijus klauno kostiume. Jis pasisamdė Besentą. Jis pasisamdė žmones, kurie supranta, kaip veikia sistema, ne iš vadovėlių, o iš vidaus. Ir jie daro tai, ką moka geriausiai: kuria situacijas, iš kurių uždirba tie, kurie supranta žaidimą.
Amerika daro viską, kad išliktų pasaulio supervalstybe. Visi žingsniai, kurie dabar atrodo chaotiškai, po penkerių, po dešimties metų atrodys idealiai logiški, paaiškinami ir suprantami. Kaip visada. Kaip kiekviename cikle per pastaruosius keturis šimtus metų.
Dabar – apie mane.
Aš laukiu šito nuplovimo. Laukiu baisių žinių. Laukiu paskutinio dugno, kuris nuo dabartinės kainos gali būti 20–30 procentų žemiau. Bus žiauriai baisu. Viskas, ką skaitysit naujienose, sakys: bėkit, parduokit, gelbėkitės.
Ir būtent tada laukiu, kad grąžins pensiją, tą sukauptą. Ir būtent tuo metu darysiu tai, ką daro dideli pinigai. Pirksiu baimę.
Ne tūkstantį eurų. Ne du. Ne dešimt. Nes tokia aiški ir tokia akivaizdi galimybė – nežinau, ar daugiau gyvenime ji man pasitaikys. Henrik Zeberg tai vadina Blow-off Top. Raoul Pal tai vadina „Banana Zone”. Aš tai vadinu gyvenimo sandoriu.
Kur galiu klysti?
Visur. Laiku, jau klydau nuo sausio, galiu klysti vėl. Mechanika gali sutrikti, gali atsirasti kažkas, ko nesimato. Centriniai bankai gali padaryti kažką netikėto. Trumpas gali atšaukti operaciją. 8,2 trilijono gali sėdėti pinigų rinkos fonduose dar metus, jei palūkanos lieka aukštos.
Ir svarbiausia – aš esu tik vienas žmogus, kuris skaito viešai prieinamus duomenis ir bando iš jų sudėlioti mozaiką. Neturiu vidinio informacijos kanalo. Neturiu Druckenmillerio biuro. Turiu tik akis, logiką ir ciklus.
Bet kai matau, kaip keli nepriklausomi duomenų srautai, ciklai, likvidumas, geopolitika, institucinės pozicijos, reguliaciniai pokyčiai, visi tuo pačiu metu rodo tą pačią kryptį, aš pasirenku veikti. Ne stebėti. Veikti.
Ką stebėti artimiausias savaites.
Balandžio 15-oji, mokesčių terminas ir jo efektas likvidumui. Pinigų rinkos fondų savaitiniai srautai, ICI duomenys, kiekvieną trečiadienį. Irano situacijos eskalacija arba deeskalacija, tai gali būti triggeris. NASDAQ taisyklių pakeitimai nuo gegužės 1-osios. „SpaceX” IPO laiko grafikas. S&P 500 apimtys prie palaikymo lygių, ar Wyckoffo akumuliacijos žymės matomos.
8,2 trilijono sėdi ant atsarginių suolų. Jie neišėjo namo. Jie laukia signalo grįžti į aikštę.
Aš irgi laukiu. Ir kai tas signalas ateis – aš būsiu pasiruošęs.
Galiu klysti. Bet tylėti dar blogiau.
Tai nėra finansinis patarimas. Tai yra vieno žmogaus nuomonė ir matymas to, ką rodo duomenys, ir asmeninis sprendimas pagal jį. Visada darykite savo tyrimą prieš priimdami sprendimus.
Jei šis laiškas padėjo pamatyti kontekstą, kurio trūksta kasdienėse naujienose, pasidalink su žmogumi, kuriam tai irgi rūpi.