Rinkos

Fed (2026 liepa): bazinė norma 3,50–3,75 %. Liepos 28–29 d. FOMC posėdyje palūkanos paliktos nepakeistos penktą kartą iš eilės, bet balsavimas 9 prieš 3 atskleidė pirmą rimtą susiskaldymą naujojo pirmininko Kevino Warsho kadencijoje: Beth Hammack, Neel Kashkari ir Lorie Logan siūlė kelti normą 25 baziniais punktais. SEP prognozės šiame posėdyje neatnaujintos, todėl tebegalioja birželio dot plot su 3,8 % mediana metų pabaigai. Warsh spaudos konferencijoje pabrėžė, kad 2 % tikslas yra vienintelis ir jokio švelnesnio numanomo tikslo nėra, o užimtumo ir kainų stabilumo mandatai vienas kitam neprieštarauja: darbo rinka maždaug pusiausvyroje, todėl kylanti pagrindinė infliacija skatina komitetą griežtinti politiką. Balanso mažinimas sustabdytas, atsargos palaikomos pakankamame lygyje, o posėdyje diskutuota, kiek politikos švelninimo vis dar suteikia pats balansas. Ateities gaires Fed sąmoningai apkarpė, tad per 42 dienas tarp posėdžių sąlygas sugriežtino pačios rinkos: JAV iždo obligacijų pajamingumai patyrė vieną ryškiausių tarpposėdinių šuolių per du dešimtmečius, 30 metų obligacijų pajamingumas pakilo į aukščiausią tašką nuo 2007 m., o Dow posėdžio dieną neteko 1 153 punktų. Rugsėjo posėdžiui rinkos įkainojo beveik 100 % pakėlimo tikimybę, tačiau Warsh atsakė, kad rinkos kainos komiteto nesaisto.

ECB (2026 liepa): depozitų norma 2,25 %, pagrindinė refinansavimo 2,40 %, ribinio skolinimo 2,65 %. Liepos 23 d. posėdyje palūkanos paliktos nepakeistos vienbalsiai, tačiau tai jau lygis po birželio 11 d. pakėlimo, pirmojo nuo 2023 m., kuriuo depozitų norma pakelta nuo 2,00 % iki 2,25 % dėl Artimųjų Rytų konflikto pabrangusios energijos. Lagarde pripažino, kad kai kurie Tarybos nariai kėlė klausimą, ar nereikėtų veikti iš karto, ir pažadėjo artimiausiomis savaitėmis atidžiai stebėti naujus duomenis. Sprendimo tekste pakartota, kad Taryba neįsipareigoja jokiam konkrečiam palūkanų keliui ir dirba nuo posėdžio iki posėdžio, o APP ir PEPP portfeliai toliau mažėja nuspėjamu tempu. Rugsėjo 10 d. posėdžiui rinkos antrą pakėlimą jau įkainojo kaip beveik neišvengiamą.

BOJ (2026 liepa): bazinė norma 1,00 %. Birželio 16 d. BOJ nutraukė pauzę ir balsavimu 7 prieš 1 pakėlė normą nuo 0,75 % iki 1,00 %, aukščiausio lygio nuo 1995 m. rugsėjo, o liepos 31 d. posėdyje ją paliko nepakeistą balsavimu 8 prieš 1, Takatai siūlant kelti iki 1,25 %. Ketvirtinėje perspektyvų apžvalgoje BVP augimo prognozė 2026 fiskaliniams metams pakelta iki 0,8 %, o pagrindinė infliacija, banko vertinimu, nuo antrosios fiskalinių metų pusės pakils aiškiai virš 2 %. Ueda spaudos konferencijoje kalbėjo vanagiškai ir neatmetė pakėlimo jau rugsėjį, o silpstanti jena šią kryptį tik sustiprina.

Lietuvos bankas: Lietuvos bankas, kaip Eurosistemos dalis, atidžiai stebi pasaulinę pinigų politikos eigą. Artimųjų Rytų konflikto keliama energetinė krizė ir JAV muitų sukeltas infliacinis spaudimas sukuria dvejopą riziką euro zonai, o birželio pakėlimas parodė, kad ECB kryptis jau pasikeitė. 3 mėn. EURIBOR rugpjūčio viduryje siekė apie 2,51 %, 6 mėn. apie 2,67 %, tad rinkos kainose jau įskaičiuotas dar vienas pakėlimas.

Lietuvos perspektyva: EURIBOR pakilo į 2,5–2,7 % intervalą, todėl būsto paskolų įmokos Lietuvoje veikiau didės, o ne mažės. Pigimo tikėtasi nuo metų pradžios, bet ciklas pasuko priešinga kryptimi: griežtinimą dabar svarsto ir Fed, ir ECB, ir BOJ. Rinkos lūkesčiai 2026 m. pabaigai: bent po vieną pakėlimą JAV ir euro zonoje, jei energijos kainų spaudimas persimes į paslaugų ir pagrindinę infliaciją.